Da qualche tempo il tasso di cambio del renminbi rispetto al dollaro americano si è apprezzato notevolmente.I principali fattori trainanti dell'apprezzamento del RMB sono il rilascio monetario da parte della Fed, il deprezzamento del renminbiil dollaro americano,il miglioramento dell’economia cinese, l’espansione del surplus commerciale, l’ampio spread delle obbligazioni sino-americane e il grande afflusso di capitali in Cina.Tra tutti questi fattori, il deprezzamento del dollaro è il fattore diretto più importante.Guardando con ansia l'andamento del dollaro quest'anno, l'avversione al rischio degli investitori si indebolirà in vista della ripresa economica globale.In combinazione con i bassi tassi di interesse della Federal Reserve e l’ulteriore deterioramento della spesa fiscale a seguito dello stimolo fiscale senza precedenti del governo degli Stati Uniti, è opinione diffusa che il dollaro potrebbe indebolirsi ulteriormente, con alcuni che vedono un altro calo dal 5% al 10% nel 2021. Di conseguenza dei fattori di cui sopra continuano ad esistere, il futuro tasso di cambio del RMB rispetto al dollaro USA continuerà ad apprezzarsi in modo inerziale.
A parte altri fattori, quale impatto avrebbe un semplice apprezzamento del renminbi rispetto al dollaro statunitense sul mercato cinese dell’acciaio?L’analisi preliminare comprende i seguenti sei aspetti:
1. Stimolare le importazioni e scoraggiare le esportazioni.Un renminbi più forte rispetto al dollaro ridurrebbe il costo delle importazioni e aumenterebbe il costo delle esportazioni.Di conseguenza, è destinata a produrre minerale di ferro, rottami di acciaio, billette, acciaio e altri elementi di ferro, incentivi all'importazione e a inibire l'esportazione di acciaio e prodotti di consumo di acciaio.Dallo scorso anno, la situazione delle importazioni ed esportazioni di materie prime cinesi in acciaio e nero ha parzialmente evidenziato questo cambiamento.Secondo l’Amministrazione generale delle dogane, nel 2020 la Cina ha importato più di 20 milioni di tonnellate di acciaio, con un aumento di oltre il 60% rispetto all’anno precedente.Nei primi quattro mesi di quest'anno, le importazioni di acciaio della Cina sono aumentate del 17% su base annua.Con la politica nazionale di macrocontrollo, quella della Cinaserie acciaio e neraLa situazione delle importazioni e delle esportazioni di materie prime dei cambiamenti di cui sopra si rafforzerà a causa dell'apprezzamento del tasso di cambio del RMB rispetto al dollaro, si prevede che quest'anno le importazioni di acciaio del paese potrebbero avvicinarsi ai 30 milioni di tonnellate, continuando a presentare un volume relativamente ampio situazione di crescita.
2. Sopprimere i prezzi nazionali dell’acciaio affinché aumentino troppo velocemente e in modo troppo brusco.L'aumento delle importazioni e delle esportazioni di elementi in ferro e acciaio viene soppresso, nel caso di altri fattori di domanda e offerta invariati, ovviamente, allenta l'offerta e la domanda del mercato interno dell'acciaio e produce le aspettative corrispondenti, sopprimendo così troppo velocemente anche i prezzi dell'acciaio nazionale feroce ascesa.Prima che la serie nazionale dei prezzi dell'acciaio e nera delle materie prime crollasse bruscamente, anche l'apprezzamento del tasso di cambio del renminbi rispetto al dollaro esercita una pressione.
3. Benefico per il “picco del carbonio” e “carbon neutral”.Dopo l'apprezzamento della valuta nazionale per stimolare le importazioni e inibire le esportazioni, l'offerta e la domanda interna con l'aiuto dei canali del mercato internazionale per migliorare, è destinata a ridurre la pressione sulle imprese siderurgiche nazionali per aumentare la produzione.Il corrispondente rallentamento nella crescita della produzione delle imprese siderurgiche e minerarie nazionali ridurrà anche le loro emissioni di carbonio, aiutando così i dipartimenti decisionali a raggiungere gli obiettivi strategici di “picco del carbonio” e “carbon neutral”.
4. Aumentare i profitti delle imprese siderurgiche nazionali.L’apprezzamento del tasso di cambio del RMB rispetto al dollaro statunitense ha ridotto i costi di importazione di minerale di ferro, rottami di acciaio, carbone da coke, petrolio e gas, billette e così via.Allo stesso tempo, i prezzi dell’acciaio rimangono relativamente alti, il che consentirà alle imprese siderurgiche di ottenere maggiori aumenti dei profitti.
5. Piastra in acciaio A-share preferita.Imprese siderurgiche nazionali per realizzare profitti oltre la crescita prevista, la formazione naturale di una solida base per dividendi più elevati.E l'aumento del rendimento dei dividendi, e la tendenza è buona, e attirerà i fondi sociali ricercati, compreso il nord della capitale, il che è positivo per la lamiera d'acciaio di tipo A.
6. Ulteriore ampliamento del divario tra i prezzi dell’acciaio nazionali ed esteri.Nella fase attuale, l'internazionaleacciaioIl mercato è ristretto e il prezzo del mercato internazionale dell’acciaio è molto più alto del livello nazionale.Un apprezzamento dello yuan rispetto al dollaro, che stimola le importazioni di ferro e frena le esportazioni, amplierà il divario già esistente tra i prezzi dell’acciaio nazionali ed esteri.
Fonte: Chen Kexin, capo analista del Lange Iron & Steel Economic Research Center
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Orario di pubblicazione: 03-06-21